京東物流與德邦的收購案更進(jìn)一步
日期：
2022-03-27
3 月 13 日，京東物流發(fā)布官方公告，將以 89.76 億元收購德邦物流 66.49% 股份。雙方將在快遞快運(yùn)、跨境、倉儲(chǔ)與供應(yīng)鏈等領(lǐng)域展開深度戰(zhàn)略合作。
來自京東內(nèi)部的消息透露，京東物流 CEO 余睿在近日的內(nèi)部管理會(huì)上明確表達(dá)了對于兩家合作的原則要求：德邦物流品牌依然會(huì)保留，作為 A 股上市公司依然會(huì)保持獨(dú)立運(yùn)營，京東物流會(huì)竭盡所能為德邦物流管理團(tuán)隊(duì)和員工創(chuàng)造更多、更好的發(fā)展機(jī)會(huì)，會(huì)竭盡所能幫助德邦物流更好成長。
京東物流收購德邦，市場早有傳聞。資料顯示，早在 2019 年前后，京東物流與德邦就有接觸。而進(jìn)入 2021 年，業(yè)內(nèi)也陸續(xù)傳出德邦被收購的消息，只不過彼時(shí)的傳聞 " 主角 " 是順豐、抖音、韻達(dá)。
到了 2022 年 1 月，京東物流則成為傳聞中德邦的收購方，2 月 28 日、3 月 2 日、3 月 7 日，德邦三次因 " 重要事項(xiàng)未公告 " 而停牌，更是讓德邦被京東物流收購的消息被市場廣泛關(guān)注。
直到 3 月 12 日，德邦物流連發(fā)四份公告，披露京東物流將收購德邦股份 66.49% 股份，成為德邦控股的間接控股股東。此事才算是有了官方路徑。
對于這次收購，業(yè)內(nèi)多認(rèn)為是 " 強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合 " 的事情。德邦是快遞物流行業(yè)的重要公司，提起德邦，多數(shù)消費(fèi)者也能聯(lián)想到那一句 " 寄大件，找德邦 ".對于業(yè)內(nèi)來說，德邦也是 " 零擔(dān)之王 ",并且有著 " 物流黃埔軍校 " 的名號。
資料顯示，德邦快遞成立于 1996 年，到了 2010 年德邦營收即突破 26 億元，成為國內(nèi)零擔(dān)物流的王者；2013 年，德邦全年?duì)I收 94 億元，是排名第二的天地華宇的一倍還多；2015 年德邦零擔(dān)業(yè)務(wù)收入就有 112 億元，高于零擔(dān)運(yùn)輸企業(yè)第二至第五名的收入之和……同時(shí)因?yàn)樵谛袠I(yè)內(nèi)首家啟動(dòng)校園招聘，并養(yǎng)成了嚴(yán)格縝密的選拔和培訓(xùn)機(jī)制，培養(yǎng)了大批物流人才，德邦也被稱為 " 物流黃埔軍校 ".
這樣的德邦，對于京東物流來說，自然是 " 如虎添翼 ",德邦擅長的零擔(dān)物流、快運(yùn)領(lǐng)域，將會(huì)是補(bǔ)齊京東物流板塊的一塊重要拼圖。
而京東物流背靠的巨大市場，以及其所擅長的 " 倉配一體化 "、" 一體化供應(yīng)鏈 " 能力也可對德邦有所助力。業(yè)內(nèi)人士表示，合作后，德邦快遞將獲得京東物流長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略支持、管理協(xié)同、技術(shù)賦能和供應(yīng)鏈智能化改造，這將成為夯實(shí)德邦快遞快運(yùn)核心優(yōu)勢的重要力量。
2007 年，京東物流作為京東集團(tuán)旗下內(nèi)部物流服務(wù)部門而誕生，到 2017 年 4 月，作為獨(dú)立分部運(yùn)營，再到 2021 年 5 月成功在港交所上市，京東物流的發(fā)展不可謂不迅速。在官宣收購德邦前夕，3 月 10 日京東物流發(fā)布上市后首份年度業(yè)績報(bào)告，2021 年京東物流總收入達(dá) 1047 億元，同比增長 42.7%,成為順豐之外，唯二的營收破千億元的物流公司。
這背后，是京東物流一體化供應(yīng)鏈的顯效。從京東 2021 年財(cái)報(bào)可以看出，2021 年，京東物流一體化供應(yīng)鏈客戶收入達(dá) 711 億元，其中來自外部一體化供應(yīng)鏈客戶收入同比增長 54.7%,服務(wù)了安踏、波司登、斯凱奇、沃爾沃汽車、無印良品、小米有品、芝華仕等超 30 萬企業(yè)客戶。
不過值得注意的是，京東物流與德邦的收購案才邁出關(guān)鍵一步。德邦在其《公告》中也指出，" 本次交易尚需向國家市場監(jiān)督管理總局反壟斷局進(jìn)行經(jīng)營者集中申報(bào)并取得批準(zhǔn) ",并且 " 尚需經(jīng)受讓方間接控股股東 JD Logistics, Inc.（以下簡稱'京東物流'）股東大會(huì)以及受讓方唯一股東京東物流供應(yīng)鏈有限公司的審議批準(zhǔn) ".
消息傳出之后，京東物流（02618.HK）與德邦股份（603056.SH）的股民論壇已經(jīng) " 炸開了鍋 ",不過由于處于周末休市期間，兩個(gè)股票并未有明顯波動(dòng)，但不少德邦股民期待 " 周一開市后一字漲停 ".正如股民所期待，3 月 14 日，德邦股份開盤后一字漲停，報(bào)收 13.93 元 / 股。
等待塵埃落定時(shí)，京東物流和德邦的聯(lián)合，能否達(dá)到 "1+1>2" 的效果。物流行業(yè)又將在兩大頭部公司的結(jié)合下迎來何種變動(dòng)和挑戰(zhàn)，還需等待時(shí)間給出回答。
京東看上德邦什么？
京東是中國電商零售領(lǐng)域里最注重物流服務(wù)的公司。但自建物流從來都是一件苦差事。2007 年，京東集團(tuán)董事局主席兼首席執(zhí)行官劉強(qiáng)東提出要自建物流體系時(shí)，也遭到了股東們的質(zhì)疑。
到現(xiàn)在，京東物流從獨(dú)立運(yùn)營，到港交所上市，一路過關(guān)斬將，交出了不錯(cuò)的成績，也打造了物流行業(yè)口碑。京東物流 2021 年全年財(cái)報(bào)顯示，2021 年京東物流總營收達(dá) 1047 億元。雖然不及順豐的 2000 億元（按月度數(shù)據(jù)口徑統(tǒng)計(jì)），但也僅次于順豐，高于圓通（451.31 億元）、申通（預(yù)計(jì) 241-265 億元）。
在覆蓋范圍方面，截至 2021 年 12 月 31 日，京東物流已在全國擁有超 1300 個(gè)倉庫，超 30 萬名一線員工，并在全國 93% 區(qū)縣、84% 鄉(xiāng)鎮(zhèn)實(shí)現(xiàn)了當(dāng)日達(dá)、次日達(dá)。更多的贊賞來自于消費(fèi)者，不少消費(fèi)者就表示，" 只有京東會(huì)送貨上門 ",并且 " 次日達(dá)的時(shí)效非常高 ",以及 " 快遞員服務(wù)態(tài)度非常好 ".
但京東物流并非沒有壓力。一是在外部客戶方面，雖然京東物流從 2017 年正式獨(dú)立，全面對外開放，到 2021 年，四年多的時(shí)間，來自外部客戶收入占比已經(jīng)達(dá)到 56.5%,提前超額完成獨(dú)立之時(shí)定下的 " 五年外部收入占比過半 " 的目標(biāo)，但是如何獲取更多的客戶資源，進(jìn)一步提高這一比例，仍是一個(gè)有壓力的重要課題。
另一短板則是在快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)方面。
德邦作為 " 零擔(dān)物流之王 ",恰好可以完善這一拼圖。資料顯示，公路運(yùn)輸是我國最主要的貨運(yùn)方式，占貨物總運(yùn)輸量的 70% 以上，而在公路運(yùn)輸中，又以單票的重量大小分為快遞、零擔(dān)和整車三種主要形式。分類別來看，快遞是消費(fèi)者最熟悉的運(yùn)輸方式。但整車、零擔(dān)市場規(guī)模更大，根據(jù) 2020 年數(shù)據(jù)，整車、零擔(dān)、快遞的市場規(guī)模分別為 3.8 萬億元、1.56 萬億元、0.88 萬億元。
創(chuàng)立于 1996 年的德邦，截至 2018 年都占據(jù)著零擔(dān)物流市場王座。而且目前德邦已經(jīng)聯(lián)動(dòng)快遞、物流、跨境、倉儲(chǔ)與供應(yīng)鏈，成為綜合性物流供應(yīng)商。德邦股份 2021 年第三季度報(bào)告顯示，快遞快運(yùn)業(yè)務(wù)收入占總收入比重約 97%,達(dá) 218.61 億元。截至 2021 年 6 月 30 日，德邦物流在全國擁有超 3 萬個(gè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、140 個(gè)倉庫、超 2000 條干線路線。
將德邦納入麾下，可以讓京東物流快速獲取一張覆蓋全國的快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，有效提升網(wǎng)絡(luò)能力。燃財(cái)經(jīng)也留意到，在快運(yùn)領(lǐng)域，除了德邦，京東物流還于 2020 年 8 月收購了跨越速運(yùn)，后者的長處同樣是在快運(yùn)領(lǐng)域，尤其在空運(yùn)、2B 端具有明顯優(yōu)勢。
除了明顯的彌補(bǔ)快運(yùn)板塊之外，京東物流也有野心。劉強(qiáng)東曾在 2017 年接受央視采訪時(shí)聲稱，" 長期來看，除了郵局體系，民營物流只能是 2+1 結(jié)構(gòu)--京東和順豐會(huì)成為兩大物流巨頭。"
這也讓京東的物流板塊必然會(huì)不斷 " 長大 ",比如在 2016 年收購達(dá)達(dá)，并在 2021 年 3 月、2022 年 2 月不斷增持，到目前京東集團(tuán)持有達(dá)達(dá)的股權(quán)從原有的 46.46% 上升至約 52%;以及 2018 年參與中國物流資產(chǎn)的新股配售，并同樣不斷增持到目前占股 65.67%.
京東物流前后收購跨越速運(yùn)和德邦快遞，也是京東物流板塊成長的必然之舉。
來自京東內(nèi)部的消息透露，京東物流 CEO 余睿在近日的內(nèi)部管理會(huì)上明確表達(dá)了對于兩家合作的原則要求：德邦物流品牌依然會(huì)保留，作為 A 股上市公司依然會(huì)保持獨(dú)立運(yùn)營，京東物流會(huì)竭盡所能為德邦物流管理團(tuán)隊(duì)和員工創(chuàng)造更多、更好的發(fā)展機(jī)會(huì)，會(huì)竭盡所能幫助德邦物流更好成長。
同時(shí)，德邦物流董事長崔維星近期也在內(nèi)部會(huì)議中表示，公司還將繼續(xù)保持品牌和團(tuán)隊(duì)獨(dú)立運(yùn)營，他也將繼續(xù)管理公司，" 外界所流傳的整合、裁員、合并等事件不會(huì)產(chǎn)生 ".
京東物流收購德邦，市場早有傳聞。資料顯示，早在 2019 年前后，京東物流與德邦就有接觸。而進(jìn)入 2021 年，業(yè)內(nèi)也陸續(xù)傳出德邦被收購的消息，只不過彼時(shí)的傳聞 " 主角 " 是順豐、抖音、韻達(dá)。
到了 2022 年 1 月，京東物流則成為傳聞中德邦的收購方，2 月 28 日、3 月 2 日、3 月 7 日，德邦三次因 " 重要事項(xiàng)未公告 " 而停牌，更是讓德邦被京東物流收購的消息被市場廣泛關(guān)注。
直到 3 月 12 日，德邦物流連發(fā)四份公告，披露京東物流將收購德邦股份 66.49% 股份，成為德邦控股的間接控股股東。此事才算是有了官方路徑。
對于這次收購，業(yè)內(nèi)多認(rèn)為是 " 強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合 " 的事情。德邦是快遞物流行業(yè)的重要公司，提起德邦，多數(shù)消費(fèi)者也能聯(lián)想到那一句 " 寄大件，找德邦 ".對于業(yè)內(nèi)來說，德邦也是 " 零擔(dān)之王 ",并且有著 " 物流黃埔軍校 " 的名號。
資料顯示，德邦快遞成立于 1996 年，到了 2010 年德邦營收即突破 26 億元，成為國內(nèi)零擔(dān)物流的王者；2013 年，德邦全年?duì)I收 94 億元，是排名第二的天地華宇的一倍還多；2015 年德邦零擔(dān)業(yè)務(wù)收入就有 112 億元，高于零擔(dān)運(yùn)輸企業(yè)第二至第五名的收入之和……同時(shí)因?yàn)樵谛袠I(yè)內(nèi)首家啟動(dòng)校園招聘，并養(yǎng)成了嚴(yán)格縝密的選拔和培訓(xùn)機(jī)制，培養(yǎng)了大批物流人才，德邦也被稱為 " 物流黃埔軍校 ".
這樣的德邦，對于京東物流來說，自然是 " 如虎添翼 ",德邦擅長的零擔(dān)物流、快運(yùn)領(lǐng)域，將會(huì)是補(bǔ)齊京東物流板塊的一塊重要拼圖。
而京東物流背靠的巨大市場，以及其所擅長的 " 倉配一體化 "、" 一體化供應(yīng)鏈 " 能力也可對德邦有所助力。業(yè)內(nèi)人士表示，合作后，德邦快遞將獲得京東物流長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略支持、管理協(xié)同、技術(shù)賦能和供應(yīng)鏈智能化改造，這將成為夯實(shí)德邦快遞快運(yùn)核心優(yōu)勢的重要力量。
2007 年，京東物流作為京東集團(tuán)旗下內(nèi)部物流服務(wù)部門而誕生，到 2017 年 4 月，作為獨(dú)立分部運(yùn)營，再到 2021 年 5 月成功在港交所上市，京東物流的發(fā)展不可謂不迅速。在官宣收購德邦前夕，3 月 10 日京東物流發(fā)布上市后首份年度業(yè)績報(bào)告，2021 年京東物流總收入達(dá) 1047 億元，同比增長 42.7%,成為順豐之外，唯二的營收破千億元的物流公司。
這背后，是京東物流一體化供應(yīng)鏈的顯效。從京東 2021 年財(cái)報(bào)可以看出，2021 年，京東物流一體化供應(yīng)鏈客戶收入達(dá) 711 億元，其中來自外部一體化供應(yīng)鏈客戶收入同比增長 54.7%,服務(wù)了安踏、波司登、斯凱奇、沃爾沃汽車、無印良品、小米有品、芝華仕等超 30 萬企業(yè)客戶。
不過值得注意的是，京東物流與德邦的收購案才邁出關(guān)鍵一步。德邦在其《公告》中也指出，" 本次交易尚需向國家市場監(jiān)督管理總局反壟斷局進(jìn)行經(jīng)營者集中申報(bào)并取得批準(zhǔn) ",并且 " 尚需經(jīng)受讓方間接控股股東 JD Logistics, Inc.（以下簡稱'京東物流'）股東大會(huì)以及受讓方唯一股東京東物流供應(yīng)鏈有限公司的審議批準(zhǔn) ".
消息傳出之后，京東物流（02618.HK）與德邦股份（603056.SH）的股民論壇已經(jīng) " 炸開了鍋 ",不過由于處于周末休市期間，兩個(gè)股票并未有明顯波動(dòng)，但不少德邦股民期待 " 周一開市后一字漲停 ".正如股民所期待，3 月 14 日，德邦股份開盤后一字漲停，報(bào)收 13.93 元 / 股。
等待塵埃落定時(shí)，京東物流和德邦的聯(lián)合，能否達(dá)到 "1+1>2" 的效果。物流行業(yè)又將在兩大頭部公司的結(jié)合下迎來何種變動(dòng)和挑戰(zhàn)，還需等待時(shí)間給出回答。
京東看上德邦什么？
京東是中國電商零售領(lǐng)域里最注重物流服務(wù)的公司。但自建物流從來都是一件苦差事。2007 年，京東集團(tuán)董事局主席兼首席執(zhí)行官劉強(qiáng)東提出要自建物流體系時(shí)，也遭到了股東們的質(zhì)疑。
到現(xiàn)在，京東物流從獨(dú)立運(yùn)營，到港交所上市，一路過關(guān)斬將，交出了不錯(cuò)的成績，也打造了物流行業(yè)口碑。京東物流 2021 年全年財(cái)報(bào)顯示，2021 年京東物流總營收達(dá) 1047 億元。雖然不及順豐的 2000 億元（按月度數(shù)據(jù)口徑統(tǒng)計(jì)），但也僅次于順豐，高于圓通（451.31 億元）、申通（預(yù)計(jì) 241-265 億元）。
在覆蓋范圍方面，截至 2021 年 12 月 31 日，京東物流已在全國擁有超 1300 個(gè)倉庫，超 30 萬名一線員工，并在全國 93% 區(qū)縣、84% 鄉(xiāng)鎮(zhèn)實(shí)現(xiàn)了當(dāng)日達(dá)、次日達(dá)。更多的贊賞來自于消費(fèi)者，不少消費(fèi)者就表示，" 只有京東會(huì)送貨上門 ",并且 " 次日達(dá)的時(shí)效非常高 ",以及 " 快遞員服務(wù)態(tài)度非常好 ".
但京東物流并非沒有壓力。一是在外部客戶方面，雖然京東物流從 2017 年正式獨(dú)立，全面對外開放，到 2021 年，四年多的時(shí)間，來自外部客戶收入占比已經(jīng)達(dá)到 56.5%,提前超額完成獨(dú)立之時(shí)定下的 " 五年外部收入占比過半 " 的目標(biāo)，但是如何獲取更多的客戶資源，進(jìn)一步提高這一比例，仍是一個(gè)有壓力的重要課題。
另一短板則是在快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)方面。
德邦作為 " 零擔(dān)物流之王 ",恰好可以完善這一拼圖。資料顯示，公路運(yùn)輸是我國最主要的貨運(yùn)方式，占貨物總運(yùn)輸量的 70% 以上，而在公路運(yùn)輸中，又以單票的重量大小分為快遞、零擔(dān)和整車三種主要形式。分類別來看，快遞是消費(fèi)者最熟悉的運(yùn)輸方式。但整車、零擔(dān)市場規(guī)模更大，根據(jù) 2020 年數(shù)據(jù)，整車、零擔(dān)、快遞的市場規(guī)模分別為 3.8 萬億元、1.56 萬億元、0.88 萬億元。
創(chuàng)立于 1996 年的德邦，截至 2018 年都占據(jù)著零擔(dān)物流市場王座。而且目前德邦已經(jīng)聯(lián)動(dòng)快遞、物流、跨境、倉儲(chǔ)與供應(yīng)鏈，成為綜合性物流供應(yīng)商。德邦股份 2021 年第三季度報(bào)告顯示，快遞快運(yùn)業(yè)務(wù)收入占總收入比重約 97%,達(dá) 218.61 億元。截至 2021 年 6 月 30 日，德邦物流在全國擁有超 3 萬個(gè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、140 個(gè)倉庫、超 2000 條干線路線。
將德邦納入麾下，可以讓京東物流快速獲取一張覆蓋全國的快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，有效提升網(wǎng)絡(luò)能力。燃財(cái)經(jīng)也留意到，在快運(yùn)領(lǐng)域，除了德邦，京東物流還于 2020 年 8 月收購了跨越速運(yùn)，后者的長處同樣是在快運(yùn)領(lǐng)域，尤其在空運(yùn)、2B 端具有明顯優(yōu)勢。
除了明顯的彌補(bǔ)快運(yùn)板塊之外，京東物流也有野心。劉強(qiáng)東曾在 2017 年接受央視采訪時(shí)聲稱，" 長期來看，除了郵局體系，民營物流只能是 2+1 結(jié)構(gòu)--京東和順豐會(huì)成為兩大物流巨頭。"
這也讓京東的物流板塊必然會(huì)不斷 " 長大 ",比如在 2016 年收購達(dá)達(dá)，并在 2021 年 3 月、2022 年 2 月不斷增持，到目前京東集團(tuán)持有達(dá)達(dá)的股權(quán)從原有的 46.46% 上升至約 52%;以及 2018 年參與中國物流資產(chǎn)的新股配售，并同樣不斷增持到目前占股 65.67%.
京東物流前后收購跨越速運(yùn)和德邦快遞，也是京東物流板塊成長的必然之舉。
